BIS, 호르무즈 봉쇄가 장기 경제 충격을 남길 수 있다고 밝혀

핵심 포인트

BIS는 6월 28일 보고서에서 역사적인 호르무즈 해협 봉쇄가 에너지와 원자재 공급 위기를 촉발했다고 밝혔다. BIS는 지정학적 긴장이 다소 완화됐고 유가가 급락했다고 밝혔다. BIS는 이 충격이 지속되며 글로벌 경제 전망에 새로운 위협이 될 수 있다고 밝혔다. BIS는 올해 초 글로벌 경제가 AI 낙관론과 예상보다 양호한 글로벌 무역 덕분에 비교적 강한 회복력을 보였다고 밝혔다. BIS는 AI가 향후 생산성을 높일 수 있지만, 공급 병목이 계속 생산을 제약하면 낙관론이 약해질 수 있다고 밝혔다.

왜 중요한가: 생산 제약이 지속되면 공급 충격이 성장 기대에 대한 압력을 유지할 수 있다.

시장 심리

신중한 약세, 위험회피, 거시 주도, 위험 축소.

이유: 호르무즈 봉쇄가 에너지와 원자재 공급 충격을 만들었기 때문에 투자자들은 이 사건을 성장에 대한 거시 리스크로 볼 수 있다.

유사 과거 사례

2021년 수에즈 운하 봉쇄 당시 Allianz는 관련 공급망 차질이 실질 무역 성장률을 1.4%포인트 낮추고 약 2,300억 달러의 직접 영향을 만들 수 있다고 추정했다. (Allianz) 차이점은 호르무즈 상황이 에너지와 원자재 공급에 더 직접적으로 연결되어 있어 인플레이션 경로가 더 중요할 수 있다는 점이다.

파급 효과

공급 병목은 투입 비용을 높이고 크립토와 다른 위험자산 전반의 위험선호를 낮출 수 있다. 공급 병목이 지속되면 투자자들은 대규모 AI 관련 자본 투자가 같은 속도로 계속될 수 있는지 의문을 제기할 수 있다. 유가가 계속 하락하면 broader 시장은 이 충격이 통제된 것으로 볼 수 있다.

기회와 리스크

기회: 긴장이 완화되는 가운데 유가가 계속 하락하면, 점진적인 위험 재확대는 광범위한 위험자산에 대한 잠재적 신호다. 투자자들은 공급 병목이 생산 제약을 멈추는지 지켜볼 수 있다.

리스크: 공급 병목이 계속되면 성장 민감도가 높은 자산에 대한 노출을 줄이는 것이 하방을 제한할 수 있다. 투자자들은 이 충격이 AI 연계 자본 투자에 대한 신뢰를 약화시키기 시작하는지 지켜볼 수 있다.